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欢聚时代美股跌幅达26% 回吐近5个月所有涨幅

2020-11-20 08:44:19
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11月18日,知名做空机构浑水(Muddy Waters Research)创始人卡森·布洛克(Carson Block)宣称做空欢聚时代(YY)。受此消息影响,欢聚时代美股跌幅达26%,回吐近5个月所有涨幅。

浑水在报告中称,调查显示欢聚直播业务90%收入为假,欢聚时代的海外版本BigoLive80%收入造假,是一个虚假的生态系统。浑水还称,百度宣布收购欢聚集团的YY直播是“意外事件”。

11月19日,欢聚集团回应称,上述报告充满了对直播行业和直播生态的无知,报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全,包含了大量错误。

就在做空的前一天,百度与欢聚集团签署最终约束性协议,全资收购欢聚集团国内直播业务(即“YY直播”),总交易金额约为36亿美元,交易预期将于2021年上半年完成交割。有网友戏称,“百度36亿美元买了个寂寞”。

中国金融行业分析师王赤坤对时间财经表示,“刷数据”通常和融资有强正相关关系,在融资后做空一家公司,通常成功率更高。该事件有意思的是,作为投资人的百度,也是欢聚时代刷单的受害人。浑水做空的这颗子弹相当于打穿了欢聚时代后,又打中了站在后面的百度。

一位不愿具名的业内人士则认为,百度并非受害者,反而是受益者。其表示,此次浑水做空的时机颇为蹊跷,不在欢聚时代直播业务早期开展时做空,也不在其上市的时候做空,偏偏在百度和欢聚时代收购的关键期出现,“预估百度收购欢聚时代国内直播业务的价格,后续会降低20%”。

官网介绍显示,欢聚集团于2005年4月成立,是一家面向全球化的社交媒体平台,2012年11月在美国纳斯达克上市。集团旗下业务覆盖直播、短视频、社交、电商、教育、金融等领域,核心产品包括YY、BIGOLIVE、Likee、HAGO等。欢聚集团2019年3月以约22亿美元估值全资收购海外视频社交平台BIGO,目前集团员工超过7000人,65%为研发人员。

时间财经分别联系百度和欢聚时代方面,截至发稿时间,暂未获得回复。

百度是忧是喜?

早在10月23日,有欢聚集团员工在脉脉爆料称,欢聚集团要“卖身”百度。受此消息影响,欢聚集团股价周五盘前一度涨超10%。随后的10月26日,据界面报道,百度收购欢聚集团国内业务的谈判已接近完成,欢聚国内业务的价格将定在“30至40亿美元之间”。

11月17日,欢聚集团与百度签署最终协议。百度将以约36亿美元现金(根据协议或有对价调整)收购欢聚国内视频娱乐直播业务(即YY直播),包括但不限于YY移动应用、YY.com网站和YYPC等,预计交易将于2021年上半年完成。

在11月17日的百度三季报电话会议上,花旗分析师问百度董事长兼CEO李彦宏是基于什么样的理由决定收购YY直播国内业务?李彦宏称,YY是最早开拓中国直播市场的公司之一,其他早期成立的直播公司也已发展得非常成熟。此外,被大型的移动平台公司所收购,这证明了直播作为一个独立业务,如果不能做大,生存下来还是非常困难的。

另一方面,对于大型平台而言,百度有3亿多的日活跃用户,同YY一类的直播公司进行整合也是非常自然的事情,有利于进一步利用百度的用户基数和流量进行创收。百度和其他规模类似的生态系统所创造的营收中,广告收入的占比还是比较大的,相比其他移动平台的数字都要大很多。“对于百度的生态系统而言,相信此次收购是一次非常有价值的交易”,李彦宏表示。

浑水创始人卡森·布洛克在接受采访时,将百度对欢聚的收购,类比为惠普曾经对软件公司Autonomy的收购。2011年,惠普以大约110亿美元收购英国第二大软件公司Autonomy。外界曾以为,惠普在PC和打印机核心业务遭到挑战时,找到了投资未来大数据领域的入口。但到2012年,惠普宣布Autonomy存在会计欺诈,将进行88亿美元的资产减记,这一消息令市场震惊。

上述业内人士表示,如果此次并购真跟惠普收购Autonomy类似,百度的股价应该大跌。但实际上,做空消息出来后,欢聚时代股价大跌,而百度股价仅跌了1%。据此可推测,资金还未交割,这种情况下,百度的股价后续说不定还会涨。

该人士还认为,“此次百度对YY直播的收购,是百度看好直播业,对YY直播应该是势在必得”。其表示,目前的直播业务正热,而大多是生态圈玩法,如直播和店铺结合,将流量直接转换成收益。YY直播对比于快手、抖音来看,流量上差好几个等级。而百度拥有大量的流量却只能以最传统的竞价排名售卖,其流量也可以导给抖音、快手,但是就像卖石油,属于粗放型流量售卖,收购YY直播后,可深度运营的情况下,其利润显然将获得很大的提升。

在此之前,今年10月12日,虎牙与斗鱼联合宣布双方已签订“合并协议与计划”,在合并后,斗鱼将成为虎牙私有全资子公司。

随着YY和虎牙的被收购,欢聚集团往后收入将由之前的“三大引擎”变成只靠BIGO。

财报发布后,欢聚董事长兼首席执行官李学凌表示,欢聚集团并非放弃中国市场,还是要聚焦于在中国的业务拓展,这个大方向一直没有变过。

90%营收造假?

卡森·布洛克表示,经过了长达一年的研究认为欢聚时代(YY)几乎整家公司,包括营收、利润、付费用户等数据都存在造假嫌疑。这次的研究主要涵盖了YY直播和海外的BigoLive业务。对欢聚时代而言,国内业务是现金流业务,海外业务是重点发力的业务。

对于YY直播,该机构称研究了近1.5亿笔交易,发现欢聚时代针对YY直播业务报告的营收中有近90%为伪造数据。其中约50%的礼物打赏收入来自YY服务器,另外有约40%的收入来自外部机器人或者主播刷单。

以2019年YY“年度冠军主播”李先生为例,2019年12月对其打赏最多的用户(700万人民币)与他本人使用的IMEI为同一个。

欢聚时代的海外业务Bigo也未能幸免,被指营收近八成为造假。一个例证是,Bigo Live上的头部网红RCT_KHAN,在平台收入榜上位列第一。但他的两个打赏最多的粉丝被查到是他本人,与上述“李先生”的套路如出一辙。

欢聚时代最新财报显示,公司第三季度净营收为62.9亿元,同比增长36.1%;归属股东净利润为23亿元,去年同期为6180万元,大幅增长的主要原因是出售虎牙。

据YY首席财务官金秉称,Bigolive在三季度已经盈亏平衡。2020年第三季度,BIGO营收达33.948亿,其中直播收入达32.8亿,同比增长131%。在发达国家市场,BIGO直播收入同比增长272%,其中欧洲国家市场同比增长270%,东太平洋地区同比增长231%。

招商国际研报称,欢聚时代2020年第三季度业绩引人注目,收入和可调净利润分别同比增长36%、64%,比市场预期分别高出5%、38%。

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