中证网讯（记者 赵中昊）兴业证券(8.910, -0.19, -2.09%)策略研究团队11月25日发布研报表示，当前经济由衰退转向复苏的过程中，板块表现可能以周期为主、科技为辅，待复苏交易反映充分后，科创板会有一定表现。科创板近期已有“躁动”现象，但还不具备大幅上行条件。原因有四点：一是科创50权重股11月大规模解禁、提前下跌，打断市场节奏、压制风险偏好；二是接近岁末基金考核时间点，机构投资者获利了结动机较强，风险偏好偏平稳，而市场缺乏赚钱效应时，科创板个人投资者情绪也难以大幅上升；三是疫苗即将出台、拜登上台可能推出刺激计划，近期全球市场风格偏向价值，而这类价值股年初至今涨幅仍然偏低；四是结构性风险事件冲击，如防疫相关板块出现巨额波动、产业政策存在加大不确定性等。

兴业证券认为，岁末年初科创板可能迎来更好的向上机会，关注三点信号：首先是科创50指数权重公司解禁影响结束。以金山办公(305.280, -12.21, -3.85%)为例，大规模解禁可能压制2周左右，目前公司配置价值凸显，后续有望迎来机构投资者加配。

其次是复苏行情被充分交易。12月中旬，辉瑞等公司疫苗可能就将获批，此前是复苏交易的最佳窗口。当疫苗落地、相关价值板块大幅修复后，市场关注点将转向经济实际恢复效果，短期可能出现获利了结和布局来年，届时成长板块有望接棒价值，有所表现。特朗普落选后退出刺激计划，叠加欧美二次封城，美联储政策或将维持偏宽松，1月20日拜登上台前的空窗期也有助于成长板块的表现。

第三是交易者重回成长板块。待年底基金考核结束，机构投资者将着力布局来年，科技成长板块处于景气向上周期，估值较前期大幅调整，关注度可能重新提升，例如“十四五”规划下的信息技术应用创新板块、半导体板块。若机构投资者布局，形成“带货效应”，此前众多无法参与到科创板的个人投资者可以通过科创50ETF进入市场。

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