海外风险缓释、流动性持续宽松以及龙头板块行情再起共同提振情绪，演绎市场大涨今日市场大涨主要有三方面原因：第一，海外风险出现缓释。一方面，总规模高达 2.3万亿美元的经济刺激计划和政府支出法案获特朗普签署，并开始正式实行；二方面，英国脱欧贸易协议谈判成功；三方面，中欧投资协定获欧盟全部成员国支持，取得重大进展并有望在本周宣布。第二，经济工作会议后，流动性持续边际宽松，货政例会予以确认。央行第四季度例会明确提出要综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。一方面，这是对经济工作会议“不急转弯”定调的回应和执行，并且比经济工作会议“灵活精准、合理适度”的货币政策更显积极；另一方面，央行近期落实流动性合理充裕的信号明确，态度坚决，截止今日已经连续 8个工作日进行货币净投放。最后，近期强势板块再获利好催化，点燃市场情绪。宁德时代（300750）公告称拟投资不超过 390亿建设三个电池制造基地扩大产能，此举一扫昨日新能源板块大幅调整的阴霾，再次点燃了强势板块的行情，提振了市场情绪。

春季攻势，积极可为经济复苏加速，上行趋势确定；货币政策持续宽松，流动性呵护充裕；

风险偏好稳步提升。在此有利环境下，春季攻势到来，市场正是积极可为时。经济层面，高频数据显示 12月经济上行加速，有望延续

10、11月超预期表现，2021年 1季度经济高增趋势十分确定；流动性层面，近期央行释放暖意动作频频，市场流动性逾渐充盈。在目前疫情形势偶有反复且保障春季期间流动性充足的角度，预计流动性维持合理充裕、边际宽松的态势至少将延续到春节前后；风险偏好层面，经济工作会议偏积极定调，统一了持续稳定的良好预期，是风险偏好持续上行的最重要支撑；此外海外风险不断缓释，全球经济复苏将更加顺利，最后最严退市新规和提高上市公司质量的具体措施入法，也有利于提升中长期估值中枢。

行业层面，继续把握复苏主线和高景气板块冬季疫情虽有反复，但复苏趋势不改，继续把握复苏主线和高景气板块。关注三类机会：一是周期高景气的上游大宗商品和中游制造，如有色、化工、机械等；二是高景气度确定延续、业绩改善、十四五订单饱满的成长科技行情，如军工、电气设备等；三是处于增速底、持仓底、估值底的金融板块，如银行和非银等。综合来看，首选有色、军工、金融板块。

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