财经 房产 娱乐 地方 美食
首页 » 社会

原油、纸浆、乙二醇涨逾5% 沪铜涨逾3%

2021-02-23 12:14:42
A+ A-
2月23日,国内商品期市早盘多数品种上涨,能化品继续强势,原油涨5.5%,纸浆、乙二醇涨逾5%,PTA(4582, 208.00, 4.76%)、纯碱、沥青(3144, 126.00, 4.17%)涨逾4%;双焦延续跌势,焦煤(1475, -53.00, -3.47%)跌3.5%,焦炭(2599, -64.50, -2.42%)跌逾2%;基本金属整体走强,沪铜(68140, 2060.00, 3.12%)涨逾3%,国际铜涨3.7%。

乐观情绪浓厚,原油系集体大涨

受欧佩克控制产量以及美国极寒天气影响,当下原油供给下滑,同时疫苗继续推广和普及有利于需求复苏,带来了持续的去库预期,推动油价上行。周一高盛等大行上调油价预估,预计三季度布油涨至75美元/桶。由于油价的主导权依然在OPEC手上,目前原油最大的潜在利空因素在于未来OPEC是否大幅增产。

感受到来自成本端的支撑,燃油、沥青、LPG偏强运行。沥青方面,短期自身供需面矛盾不突出,下游需求恢复有限,主要在跟随油价波动。燃油方面,炼厂开工率较低使得燃料油供应承压,而船燃需求和炼厂进料与发电需求均保持稳固。LPG方面,进口成本高企,但国内弱,山东现货3800元/吨左右。

金瑞期货:铜后市仍偏强,风险在哪里?

展望后市,目前海外经济处于加速复苏的初期阶段,未来利好逻辑仍将持续,预计铜价仍将偏强。但当前金属市场情绪极度乐观,价格在短期内已经出现快速单边上涨,个别品种甚至出现逼仓行情,预计未来价格波动加大,现货市场消费修复未必能在短期内迅速匹配价格拉升,未来需持续关注终端需求回升的实际情况,建议投资者和企业谨慎追高,以逢低做多策略为主。

海外经济在加速复苏的初期,预计铜价仍然偏强

从铜价的几个支撑因素来看,起主导因素的货、财政政策宽松有望持续,将持续带动通胀超预期。未来疫苗产能持续扩大,接种稳步推进,经济持续复苏目前看确定较高。“碳中和”目标在高层描述后,在十四五规划、各省市规划中,稳步推进,预计新能源对铜消费的提振也将符合预期,宏观上的积极因素仍将延续,铜价有继续上涨的动能。

风险一:现货市场消费修复未必能在短期内迅速匹配价格拉升

短期的最大不确定主要在于铜消费的实际增速或与市场预期不匹配。无论是库存周期,经济复苏还是新基建、新能源对消费的提振,最终都要落脚在铜实际的消费情况上,如果铜消费实际修复或增长不及预期,或显著冲击市场情绪。因此持续观察铜消费变化情况对判断未来价格变化非常重要。

从当前的现货市场情况来看,消费修复确实有不及预期的可能。一方面现货转为贴水,交易仍然较为冷清。另一方面精废铜价差持续扩张,表明市场对废铜的需求也较为有限。未来应持续关注现货升贴水水和精废铜价差的变化。

风险二:单边上涨行情下,波动加大的风险,短期有回调的可能

期铜呈单边上涨行情后,投机资金持仓显著提升,另外境内多头持仓度比较集中。预计铜价走高后,波动可能加剧,在持续进行利好兑现后,短期不排除回调进行博弈的可能。因此,建议投资者短期避免追高,等待逢低买入的时机。

极端行情下,实体企业如何套保?

对终端消费企业而言,海内外经济持续复苏,产品订单预计较好,因此企业需要更灵活的风险管理应对,我们建议在套保策略上坚持以销定产,对于期订单建议完全保值,远期订单也可以保持较高的保值比例。

对加工企业而言,价格的大幅上涨和波动的加剧,可能出现阶段累库,价格风险增加,保值成本亦大幅上升,给企业风险管理造成了巨大的压力,为此我们建议适当降低库存,以降低风险量级和缓解资金压力。

责任编辑:bH_0253
点击查看全文(剩余0%)

相关新闻