日前，上交所上市审核委员会审议会议结果公告，浙江国祥股份有限公司（下称“国祥股份”）首发获通过。国祥股份本次拟公开发行不超过3502.34万股股票于上交所主板上市，计划募资7.37亿元用于“节能环保中央空调集成设备生产线项目”“研发中心及配套建设项目”“营销服务网络建设项目”“洁净空调研发生产项目”及“补充运营资金”。
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国内主流中央空调供应商
公开资料显示，国祥股份主要从事工业及商业中央空调类专用设备的研发、生产和销售，是一家专注于为精密工业、新能源、新材料、尖端医疗、地铁、核电等高精尖领域及公共建筑室内环境提供人工环境系统解决方案的设备供应商。2020年至2022年，国祥股份主营产品应用于电子半导体、生物医药、新能源新材料等战略新兴领域的收入占比分别为45.00%、55.61%和59.63%，呈不断增长趋势。
经过多年的努力，国祥股份目前已成长为行业内具有较高品牌竞争力的企业，是除以多联机、单元机等轻型商用/家用中央空调产品为主的格力、美的、大金等家电系品牌外的主要国产品牌之一。公司已服务立讯精密、比亚迪、宁德时代、孚能科技、晶科能源、高德红外、华海药业、雪榕生物、杭州市地铁集团有限责任公司、上海瑞金医院、北京冬季奥运会等各行业知名客户和项目。
根据《2021年度中国中央空调市场总结报告》，2021年度，公司主要产品水冷螺杆机组、模块机以及空调末端等所处细分领域的市场占有率分别为3.61%、4.75%和6.86%，排名分别为第11位、第9位和第6位，属于主要的国产品牌。值得关注是，2021年公司在中央空调洁净领域主流品牌占有率达到10.02%，位列国产品牌第二。
国产品牌中央空调市占率不断提升
家用中央空调制冷量大、送风均匀、噪音小、外观整洁，且不占用地面空间，符合消费升级的需求。据奥维云网数据，2021年我国精装房中央空调配套率为37.3%，同比提升6.6pct。安信证券测算，预计未来5年国内家用中央空调市场规模年均复合增速约17%。长期渗透率有望达到38%，较2021年17.4%的渗透率仍有较大提升空间。
同时，近年来随着我国新型工业化进程的加快，生物医药、电子半导体、新能源、新材料等行业快速发展，工业生产过程中对温度、湿度、洁净度等生产环境的要求日趋严格，带动中央空调在工业领域中的市场需求快速增长。
两方面因素合力，我国中央空调市场规模保持增长态势。据产业在线数据，2012年以来，中国中央空调市场几乎一直处于增长态势，仅在2015年由于前期地产销售低迷，2020年由于疫情影响装修施工，出现两次下滑。2021年，中央空调设备整体市场规模达到约1093亿元，国内市场规模首次超过千亿，2012年至2021年年复合增长率为7.82%。
中央空调在我国还呈现“国进外退”的局面。行业已从欧美、日韩等国外品牌为主导，到目前形成国产品牌、欧美品牌、日韩品牌三大阵营相互角力的格局。国产品牌的占有率逐步提升，2021年增至48.2%，较2015年提升5.5pct。
国祥股份业绩稳健增长
从国祥股份近年来经营看，公司业绩呈现稳步上升势头。2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，公司营业收入分别为8.32亿元、10.18亿元、13.40亿元和8.32亿元，归属于母公司股东的净利润分别为7091.68万元、1.23亿万元、1.16亿元和1.22亿元，扣除非经常性损益的归属于母公司股东的净利润分别为6684.59万元、9979.07万元、1.01亿元和5929.85万元。报告期内，公司营业收入和利润水平稳步增长。
公司毛利率也保持较高水平，在上述报告期内，国祥股份综合毛利率（扣除运费影响）分别为30.46%、30.72%、27.11%和31.15%，处于较高水平，公司盈利能力较强。
公司经营性现金流良好，盈利质量较高。上述报告期内，公司经营活动产生的现金流量分别为8135.75万元、2.26亿元、1.15亿元和3711.52万元。
公司重视研发活动，在上述报告期内，公司研发费用分别为3081.32万元、3423.78万元、4251.27万元、2408.36万元，占营业收入比例分别为3.70%、3.36%、3.17%、2.89%，研发投入金额整体呈现逐年递增格局。
公司拥有超百人的研发设计团队，截至2022年6月30日，公司共有研发人员148人，占公司员工总人数的比例为8.79%。在专利方面，截至2022年6月30日，公司共获得237项专利（其中45项发明专利），27项软件著作权。公司2012年起被认定为高新技术企业，2021年被认定为浙江省“专精特新”中小企业，具备较强的技术研发能力。
在未来规划上，国祥股份表示，将以本次股票发行上市为契机，围绕“节能、环保、智能”三个核心，贯彻“专业化+差异化”的发展战略。整体上，将继续立足于中央空调的制造和服务领域。在经营过程中，公司秉承“信用王牌、品质王牌、服务王牌”的经营理念，努力将公司打造成为中央空调专用设备世界级优秀制造、服务型企业。
