5月制造业与非制造业PMI指数同步回升。5月31日，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据，5月份，中国制造业PMI为49.6%，比4月上升2.2个百分点。
从分项数据看，5月新订单指数48.2%，较4月明显回升5.6个百分点;生产指数49.7%，较4月回升5.3个百分点;原材料库存指数47.9%，较4月回升1.4个百分点;从业人员指数为47.6%，较4月上升0.4个百分点;供货商配送时间指数为44.1%，较4月回升6.9个百分点。
“5月制造业供需两端都在恢复，但继续呈现‘供强需弱’态势。其中，5月生产指数、新订单指数都比上月有明显回升，而新订单指数与生产指数的差值处于2021年以来的偏高水平。这显示相对产业链修复而言，当前消费投资需求仍然较弱，后期政策发力的重点有望转向需求端。这也与2020年2月疫情高峰后，经济回暖的结构性特征相一致。”东方金诚首席宏观分析师王青5月31日分析认为。
数据进一步显示，价格指数小幅回落。5月主要原材料购进价格和出厂价格指数分别为55.8%和49.5%，较4月分别下滑8.4和4.9个百分点，但制造业原材料价格仍处于历史较高位置，高于三年同期数据2.4个百分点。
具体行业方面，石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、化学纤维及橡胶塑料制品、医药等行业主要原材料购进价格指数继续位于60%以上高位，海外因素对原材料价格的扰动仍未消除，但5月部分行业原材料价格指数由70%以上回落至60%以上水平，保供稳价政策收效。
库存方面，5月制造业原材料、产成品库存指数分别实现47.9%和49.3%，较4月分别变动1.4和-1.0个百分点。
同日公布的是非制造业PMI指数为47.8%，高于4月的41.9%，回升幅度较大。其中，5月建筑业PMI指数52.2%，较4月下降0.5个百分点;5月服务业PMI指数47.1%，较4月上升7.1个百分点。
王青表示，伴随疫情后消费、投资需求释放，加之稳增长政策效应体现，6月制造业和非制造业PMI指数都将回升至扩张区间。不过，考虑到疫情影响下，市场情绪偏于谨慎，后续经济反弹力度或将偏弱，接下来宏观政策有可能重点转向刺激总需求，发行特别国债、实施降息降准都在政策工具箱内。
渤海证券宏观研究员宋亦威则指出，总的来看，在上海复工复产持续推进、管理层频频发布稳增长政策背景下，制造业企业产需两端均出现大幅改善，尽管当前制造业景气度仍处荣枯线以下，但在局部疫情受控以及未来核酸检测常态化背景下，企业生产及居民生活有望进一步恢复，叠加国常会部署的一揽子稳增长政策将逐步落地，制造业景气度未来有望进一步回升。
