近日，受欧洲能源危机影响，A股市场相关板块频频异动。继周一天然气板块大涨之后，周二化工行业遭到资金围猎，板块个股掀涨停潮。红宝丽两连板，奥克股份20%涨停，兄弟科技、渤海化学、红墙股份、泸天化、四川美丰、广济药业、卫信康、龙星化工等十余只化工股集体涨停。
欧洲减产或将推动化工发展
俄罗斯天然气工业股份公司9月2日称，由于发现多处设备故障，“北溪-1”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。“在煤炭能源运输难度加大、核电发电不足背景下，电力领域天然气需求增长，推动欧洲天然气愈发紧缺。” 开源证券化工团队分析指出，欧洲天然气供给不足冲击化工品供给，长期或对全球供给格局产生深远影响。
“天然气除影响能源成本，作为天然气化工的基础原料，通过C1化工、合成氨、乙炔化工、氢气等产业链将传导至C2、C3、化肥、氯碱、聚氨酯等大部分化工品。”华泰证券认为，欧洲天然气高价带动全球天然气价格走高，日本LNG、美国HH价格均抬升至历史高位。相较而言，依托煤炭为基础能源的中国化工企业竞争力凸显，有望通过直接出口及间接出口(转化为下游工业品)增长获取更多市场份额。
因天然气供给不足，多家欧洲化工厂计划减产。德国工商联合会(DIHK)发布的研究报告称，通过调查3500家德国工业企业，约16%企业认为自身有必要减少生产或放弃部分业务，其中近四分之一已减产停产，另四分之一在减产中，剩下一半企业正计划采取措施。
“欧洲在抗氧化剂、乙烯、醋酸、MDI、TDI、维生素等化工品的供应端占据重要地位。欧洲的减产或将推动对应的细分行业进入上行周期，我国稳定供应全球的能力有望再度凸显。”开源证券化工团队分析称。
关注产能占比大的精细化工
从估值来看，化工板块目前正处于历史估值底部。2022年以来，化工原料指数下跌8.43%，略小于上证指数10.89%的跌幅。从业绩上看，据国金证券统计，化工行业上半年整体实现营业收入3.47万亿元，同比增长31.3%;归母净利润2217亿元，同比增长21.3%;行业整体毛利率为18.7%，同比下滑2.7%;整体净利率为7%，同比下滑0.8%。
在当前内需低迷背景下，华泰证券认为，欧洲产能占比较多的助剂、表面活性剂、化妆品原料、农药、代糖等企业有望受益，推荐金禾实业、皇马科技、利安隆、新和成;长期而言，在国内头部化工企业竞争优势强化的背景下，大宗化工品国内供需面逐步改善，一体化龙头企业优势显著，推荐万华化学、华鲁恒升、中国海油、恒力石化。
而申万宏源则建议从四个方面投资：1)从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2)乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3)油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4)油价大幅上涨的弹性，同时从海外上游缩减资本开支、国内加大能源安全保障角度，建议关注中国海油、中国石油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
