从2021年年底以来，冷链物流领域的政策持续落地。近日，财政部、商务部联合印发《关于进一步促进冷链物流发展的通知》加急文件。文件强调，在已实施农产品供应链体系建设的工作基础上，进一步聚焦补齐冷链设施短板，提高冷链物流质量体系。
业内人士表示，在“十四五”规划目标顺利达成的条件下，冷链物流领域仍将维持较快速发展，相关企业仍有充足发展空间，多家企业有望借助我国冷链物流行业高质量发展的机遇成为具有全球影响力的行业巨头。在政策催化+行业高景气度+技术标准提升多重刺激下，冷链设备供应商有望充分受益。
事件驱动 多个冷链物流领域支持政策出台
近日，财政部、商务部联合印发《关于进一步促进冷链物流发展的通知》加急文件。文件强调，在已实施农产品供应链体系建设的工作基础上，进一步聚焦补齐冷链设施短板，提高冷链物流质量体系。重点抓跨区域农产品批发市场和销地农产品冷链物流网络，加快城市冷链物流设施建设，健全销地冷链分拨配送体系，创新面向消费的冷链物流模式，推动农产品冷链物流高质量发展。
值得关注的是，从2021年年底以来，冷链物流领域的政策持续落地。
2021年12月12日，国务院办公厅印发《“十四五”冷链物流发展规划》，要求布局建设100个左右国家骨干冷链物流基地;2022年1月11日，国家发改委印发 《国家骨干冷链物流基地建设实施方案》，对“十四五”时期国家骨干冷链物流基地布局建设作出系统安排。2022年2月18日，供销总社发布《全国供销合作社“十四五”公共型农产品冷链物流发展专项规划》，明确“十四五”期间，全国供销合作社系统将建成600个县域产地农产品冷链物流中心、100个农产品冷链物流枢纽基地、200个城市销地农产品冷链物流中心。
与此同时，各地亦发布关于冷链物流的相关政策。比如，近日，安徽省冷链物流发展实施方案印发。方案提出，到2025年，冷库总库容达到1750万立方米，人均库容赶超全国、接近江苏浙江平均水平，争创国家骨干冷链物流基地3-4个，建设省级冷链物流基地15个左右。
此外，今年2月河北省政府办公厅印发《河北省“十四五”冷链物流发展实施方案》。方案提出，“十四五”期间，河北省农副产品冷链物流仓储设施年均增长速度保持在10%以上，建成2-3个国家骨干冷链物流基地和一批产销冷链集配中心，冷链物流设施网络更加完善。
行业前景 冷链物流市场规模快速增长
近年来，我国冷链物流市场规模快速增长，国家骨干冷链物流基地、产地销地冷链设施建设稳步推进，冷链装备水平显著提升。数据显示，2020年冷链物流市场规模超过3800亿元，冷库库容近1.8亿立方米，冷藏车保有量约28.7万辆，分别是“十二五”末期的2.1倍、2倍和3倍左右。
当前，冷链物流市场蓬勃发展呈现出新特征，在物流供给规模增大和需求多样化的带动下，不同品类、不同来源产品的冷链物流发展细分加快，差异化服务增多;在生鲜电商、自采直销等新业态助推下，食品冷链物流形成产地放射、中心城市汇集的形态;随着交通运输网络的完善，冷链物流资源加快向综合交通枢纽城市、国家综合立体交通网主骨架汇集，在空间分布上更加集约。
值得关注的是，总体看，我国冷链物流仍处于发展阶段，冷链物流体系尚不健全，存在冷链流通率偏低、损耗偏大、成本较高等短板，与经济社会发展要求相比存在一定差距。数据显示，虽然总量有较大提升，但我国人均冷库容量仅为0.13立方米，远低于美国(0.49)、日本(0.32)、韩国(0.28)水平。
此外，目前我国冷链基础设施薄弱，结构性失衡问题突出。中转联运换装和两端干支衔接易脱冷断链，城市人均冷库容量偏小，农村前端预冷和港站枢纽冷链设施资源不足，冷链物流设施在区域分布、产销地分布、温区功能等方面存在结构性失衡问题。
其次，我国农产品流通环节多，规模化、组织化程度偏低，流通效率低，导致物流成本增加，难以把控供应链质量，货物损耗率居高不下。目前，我国生鲜农产品物流成本占总成本的30%至40%，损耗率达10%至15%。
随着城镇化发展和居民消费水平的不断提升，人们对健康生活方式的追求意识逐渐加强，生鲜食品逐渐受到大众青睐，而冷链物流作为生鲜产品的主要流通方式也相应受到重视;同时近几年生鲜电商需求的爆发式增长，也进一步带动了冷链物流行业的快速发展。
投资机会 冷链设备供应商有望充分受益
平安证券表示，冷链物流的发展与高质量生活、乡村振兴、扩大内需、健康中国等国家战略高度关联。食品冷链在我国冷链物流行业规模中的占比超过90%，在食品冷链流通率方面，美国果蔬、肉类和水产品冷链流通率在97%以上，日本的果蔬、水产品等产品的冷链运输率也高达95%、90%以上，肉禽类冷链流通率已达到100%，而我国果蔬、肉类、水产品的冷链流通率分别为35%、57%、69%，存在较大差距。
此外，平安证券进一步认为，在“十四五”规划目标顺利达成的条件下，冷链物流领域仍将维持较快速发展，相关企业仍有充足发展空间，多家企业有望借助我国冷链物流行业高质量发展的机遇成为具有全球影响力的行业巨头。冷链物流方面，建议关注顺丰控股和中国外运;冷链装备方面，建议关注海容冷链(冷链商用展示柜)、冰轮环境(制冷设备)。
申万宏源证券指出，在政策催化+行业高景气度+技术标准提升多重刺激下，冷链设备供应商有望充分受益。具体包括海容冷链为国内终端商用展示柜龙头，具有较高专业性与较强品牌效应，绑定国内外头部客户，可充分享受冷链行业高景气红利;雪人股份为制冰设备与压缩机供应商，其制冰设备产品可用于低温储藏、保鲜，压缩机产品用于冷冻冷藏、冷链物流。
东吴证券则表示，多重利好因素提振和催化下，行业景气度有望持续提升，根据、跟踪产业链的情况，设计规划龙头和核心设备生产制造商在手订单均较为饱满，产能排产已经安排至下半年。推荐压缩机设备龙头冰轮环境，建议关注海容冷链、雪人股份、中粮工科等。
浙商证券亦提出，受疫情影响，传统菜品供给门店缩减，生鲜食品配送、社区团购需求再次提升，同时方便食品、预制菜等的需求也被进一步激发。根据产业在线数据，2021年我国商用冷柜销售量为1352万台，同比增长16.5%，供给结构变化与需求习惯的养成将促进线上下单、线下送达模式成熟，疫情后电商平台前置仓冷库、冷链配送箱的数量、容量需求将持续增长，大型商超、预制菜企业购置大批量冷柜、更换大容量冷柜的需求也持续增强，有望进一步激发冷链“最后一公里”的冷柜、配送箱等设备规模的增长。
对于具体标的，浙商证券看好核心部件供应商三花智控、海立股份、三星新材增长潜力;建议关注冷柜龙头海信家电。
