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核心观点
最新观点1.6月票房同环比持续增长，影视指数整体热度基本持平全国6月票房达41.32亿元，同比上升138%，环比上升21.17%，其中TOP3影片贡献绝大多数增量。其中国产影片表现突出：《消失的她》以票房170114.04万元位列第一。进口影片同样亮眼，《变形金刚：超能勇士崛起》以票房59452.88万元占据第二，《蜘蛛侠：纵横宇宙》、《我爱你》、《闪电侠》分列3-5名。7月有将近30部影片定档，其中《碟中谍7：致命清算（上）》、《长安三万里》、《八角笼中》、《超能一家人》等影片映前热度高，期待7月新增影片带来新一轮票房增长。影视指数整体持平，细分领域略有分化，其中网络剧、电视剧及卫视收视率均有所上涨，综艺指数有所下跌。2.游戏行业规模持续增长，人气新作贡献主要增量2023年4月中国游戏市场的实际销售收入达224.94亿元，环比增长2.96%，同比下降2.16%，业绩波动主要受移动游戏市场收入影响。具体而言，4月移动游戏市场实际销售收入162.18亿元，环比增长4.03%，同比下降4.37%。新品表现良好，崩坏系列IP续作《崩坏：星穹铁道》，全网预约人数超过3000万，上线即登顶超113个国家或地区的AppStore免费榜，连续10天保持TOP2。游戏上线5天进入本月伽马数据移动游戏流水测算榜TOP10，首月流水预估超12亿元。《合金弹头：觉醒》由经典街机游戏改编，保留经典核心玩法，画风Q版美术。在AppStore评分中获得超85%的好评，次日进入iOS游戏畅销榜TOP2，4月保持TOP11以内。5月版号持续常态化发放，共审批通过游戏86款与4月持平。其中电魂网络《大领主传说》、中手游《全民街篮》、网易《七日世界》等大厂均有新游获得版号。
投资建议在产业软硬件协同发展格局初步形成的大背景下，我们认为AIGC产业崛起之势明显，当前仍处于AI+时代产业发展早期，当前节点回调不改长期向好趋势。下半年中，我们认为AI对传媒板块赋能效果将持续，目前行业业绩端动能尚未充分释放，我们坚定看好大产业趋势下的优质公司长期增长潜力。我们认为游戏、营销、影视行业将率先验证AI降本增效，提高付费意愿上限的逻辑。游戏：建议关注拥有出色研发能力，且新游储备充足的腾讯控股、网易、完美世界、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界；广告营销：建议关注经营改善，在AI有所布局的营销公司：浙文互联、蓝色光标、三人行、分众传媒；影视院线：建议关注影片储备充足的影视院线公司：光线传媒、万达电影、华策影视、博纳影业。
风险提示市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。
