近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》(下称《意见》)。县级城镇化将成为提升我国城镇化率、改善区域间基建水平和质量不平衡的抓手。
业内人士表示，县城城镇化相关政策将有利于解决地方投融资问题，推动传统基础设施建设;做实县城产业和人口，夯实县域房地产市场需求;推动县城基础设施建设和质量提升，带来老旧小区改造、数字化新基建、地下管网改造、生态修复、环保治理的相关需求提升。
事件驱动 县城城镇化建设意见出台
近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》。
《意见》明确，到2025年，以县城为重要载体的城镇化建设取得重要进展，县城短板弱项进一步补齐补强，一批具有良好区位优势和产业基础、资源环境承载能力较强、集聚人口经济条件较好的县城建设取得明显成效，公共资源配置与常住人口规模基本匹配，特色优势产业发展壮大，市政设施基本完备，农民到县城就业安家规模不断扩大，县城居民生活品质明显改善。再经过一个时期的努力，在全国范围内基本建成各具特色、富有活力、宜居宜业的现代化县城，与邻近大中城市的发展差距显著缩小。
华泰证券表示，从长期看，近年来基建投资增长低迷、已成为经济需求侧的短板。以2018年为分水岭，基建投资年均增速由2010-2017年约16%下滑至2018-2021年约2.2%、显著低于同期固定资产投资年均增速4.8%和GDP年均增速5.8%。这期间稳增长诉求并不弱，但基建反而是增长的拖累项，其背后，项目挖掘难、配套资金不足以及地方激励机制等问题需要解决。
从短期看，去年下半年以来经济面临压力，今年初又出现俄乌冲突和疫情反复两大新挑战，一季度GDP4.8%的增速与“两会”时定下5.5%左右的目标存在不小差距，稳增长压力有增无减，即便从就业等底线思维出发也需要继续加大逆周期调节力度。由于疫情环境下刺激消费难以着力，投资政策的传导效率更高，加码基建仍是稳增长的首选。
在此背景下，从去年中央经济工作会议提“适度超前基建投资”到4月底财经委会议专题讨论 “全面加强基建体系”，凝聚了基建稳增长的政策共识。近期各部委正加紧谋划具有一定规模效应和可推广性的投资载体，其中，“县城建设”、“城市更新”等均是“十四五规划”既定工程，2020年已开展早期试点，此时推广恰如其时。
市场前景 县域经济未来上升空间较大
此次，《意见》明确了县城建设的五个方面，培育特色优势产业、优化市政设施、强化公共服务供给、提升人居环境质量、促进县乡村功能衔接互补。
从项目角度看，产业类基建包括产业配套设施、商贸物流网络(物流中心)、消费类基建(商圈)等;市政设施包括交通设施 (道路/停车场/客运站/充换电站)、防洪排涝和防灾减灾设施、老化管网改造、老旧小区改造、数字化改造等;公共服务类基建包括医疗卫生 (含中医院)、学校、养老托幼场所、文化体育设施等;环境质量基建包括历史景观保护、生态绿地系统、绿色建筑、垃圾和污水处理系统;县乡衔接主要是基建向乡村延伸，如管网延伸、医疗卫生共同体、城乡教育联合体、县乡养老服务网络等。
县域经济是我国经济重要组成部分，但相比城市来看，县城的投资与消费水平的差距依然明显，未来上升空间较大。
早在2002年，我国就已经提出“发展壮大县域经济”的目标，近年来随着城镇化建设的发展，“县域经济”已经成为国家经济建设和改革的重点对象。从数据来看，2020年县域GDP全国占比达到49.53%，县域经济已经成为我国国民经济重要的组成部分;但相比城市来看，县城的投资与消费水平与城市城区的差距依然明显，未来上升空间依然较大。
从基建投资方面来看，2021年我国城镇人口大约有9.1亿，其中县级市的人口大约有2.5亿左右，占比大约为27%左右，2020年县城的固定资产投资额为3884亿，仅占城镇总投资额的15%，因此若以人口比例来衡量基建投资水平，当前县城的人均市政公用设施投资为城市的1/2左右，县城的市政公用设施投资完成额为城市的18%左右，上升空间依然较为明显;其次，从消费水平来看，当前县城人均消费支出仅为城市城区人均消费支出的三分之二左右，这主要源于县城的人均收入相对较低，同时配套的消费措施并不完善所导致。
因此，整体上来看，虽然县域经济已经成为国民经济的重要组成部分，但对标城市来看，基建投资和消费的水平依然有较为明显的差距，存在较大的上升空间。
投资机会 建材、通信、环保等多领域受益
银河证券表示，在县城城镇化建设的不断推进下，建材行业水泥、消费建材、光伏玻璃的市场需求有望大幅提高。
水泥行业，县城市政建设、基础建设的完善将拉动水泥市场需求，考虑到水泥短腿特点，结合我国县城分布情况，银河证券推荐水泥区域龙头企业上峰水泥、华新水泥。县城防洪排水设施的完善、老旧小区和老化管网的修缮、以及高分子防水卷材在绿色建筑中的应用将为消费建材提供需求增量，其中防水材料行业，推荐渠道下沉效果显著的防水行业龙头企业东方雨虹、近年来市占率不断提升的科顺股份，建议关注以高分子防水卷材为企业竞争产品的凯伦股份。此外，管道管材行业，推荐塑料管道龙头企业伟星新材、公元股份;石膏板行业，推荐石膏板龙头企业北新建材;玻璃行业推荐多业务布局的玻璃行业龙头旗滨集团、南玻A。
中信证券则指出，县城城镇化相关政策将有利于解决地方投融资问题，推动传统基础设施建设;做实县城产业和人口，夯实县域房地产市场需求;推动县城基础设施建设和质量提升，带来老旧小区改造、数字化新基建、地下管网改造、生态修复、环保治理的相关需求提升。
对于具体投资标的，中信证券建议关注通信行业紫光股份、中兴通讯、长飞光纤、天孚通信、英维克、佳力图、中国移动、中国电信。基础材料和工程服务行业方面，推荐受益于地下管网改造需求提升的管材龙头伟星新材;推荐受益于生态修复需求提升的行业龙头东珠生态、绿茵生态。公用环保行业方面，推荐高能环境、瀚蓝环境。
广发证券认为，此前市场担忧环保行业的整体需求，特别是县城投资没需求、没资金、没动力，而大中城市投资增速无法提升，此次政策将有效打开县城环保投资的广阔市场，且资金、付费保障更为有力。建议重点关注需求快速打开的固废、水务等领域。其中，平台型固废企业推荐
瀚蓝环境、三峰环境、旺能环境、绿色动力等;水务企业推荐首创环保、兴蓉环境、洪城环境等。
