全球经济2022年展望。疫情演变仍有不确定性，但总体冲击将较前两年明显减弱，应不会影响全球重新开放和货币边际收紧趋势。发达经济体生产端修复接近完成，内生需求相对低迷，新兴经济体则仍受疫情拖累，预计全球经济增速将延续回落，主要国家物价有望在上半年见顶。政策方面，美联储Taper结束和加息启动都可能提前，全球流动性或于年中出现拐点。
中国经济2021年回顾。2021年我国经济虽然受到疫情、汛情、上游产品涨价等短期因素扰动，但整体仍保持稳健发展势头，特别是出口产业链表现出色，进而带动制造业投资和就业向好，成为支撑经济增长的关键，这也使得政策有空间进行结构调整和风险化解。但下半年PPI持续飙升、房地产持续降温，导致经济面临新的下行压力。
中国经济2022年展望。从外需看，全球经济增速放缓、其他出口国生产修复以及出口价格回落，将导致出口增速放缓至5%左右。从内需看，消费方面，疫情对消费的压制会逐渐减弱，国家将出台新的促消费政策，但由于就业压力仍大，老龄化进一步加剧，预计2022年消费同比增长7%左右。投资方面，基建投资将会托底经济，制造业投资将继续向高技术转型，房地产开发投资将会延续回落，2022年固定资产投资预计同比增长4%左右。整体看，经济增速将会放缓至5.2%左右，加码跨周期调节必要性提升。同时PPI-CPI剪刀差收窄，也使政策受到的掣肘有所减弱。
宏观政策回顾与展望。由于2021年增长目标偏于保守，决策层对于经济增速并不担忧，政策重心在于调结构与防风险。但随着经济下行压力加大，2022年需要根据跨周期调节理念做好政策衔接。预计货币政策将以我为主，稳字当头；财政政策将保持积极，提升效能。政策主线围绕“实现高质量发展”展开，包括共同富裕、绿色发展、创新发展和应对人口老龄化等。
大类资产配置展望。股票市场存在结构性机会，债市上半年好于下半年，人民币或面临贬值压力，大宗商品供需将趋于平衡。