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白糖：巴西燃料税恢复决定仍未兑现市场陷入焦躁
(相关资料图)
【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)白糖期货周五收低，市场在本月触及六年高点后盘整。
郑糖夜盘低开低走，跟随外盘走势，整体走势有转弱迹象。
【现货报价】南宁中间商新糖站台报价5960元/吨，与昨日持平，昆明中间商报价新糖报价5800-5870元/吨，与昨日持平。
【市场信息】1、巴西政府仍未就恢复联邦燃料税做出决定，该决定预计将在3月生效。
【南华观点】如若巴西到3月仍不恢复燃料税，则短期糖价或将进一步回调。
苹果：关注9300关键压力
【期货动态】周五苹果期货继续上行，短期走势依旧偏强。
【现货动态】山东整体走货不快，招远片红价格小幅下滑，条纹合适货源不多。西北地区果农挺价销售情绪强，客商货少量成交，价格较高。广东批发市场到车量增多，槎龙市场早间到车24车左右，下桥市场到车12车左右，江门市场到车10车左右，市场成交氛围一般，交易价格暂稳。
【南华观点】短期苹果保持强势格局，但随着价格的进一步上行，上方9300附近存在区间压力。
玉米&淀粉：美玉米继续大跌
【期货动态】CBOT玉米周五跌至六周多来的最低价，因技术性卖盘和对美国出口需求不振的担忧。
周五夜盘大连玉米及淀粉下跌，整体重心下移。
【现货报价】玉米：锦州港（600190）报价2850元/吨，与昨日持平；蛇口港报价2980元/吨，上调10元/吨；哈尔滨报价2680元/吨，与昨日持平。淀粉：黑龙江报价2880元/吨，下调10元/吨；山东报价3090元/吨，上调10元/吨。
【市场分析】东北价格稳定，局部报价上涨，港口发货增多，到货明显增加，发往本地企业发货减少。基层余粮四成左右，地趴粮数量有限。华北玉米价格稳定，少数深加工企业报价上涨，购销活动平稳，流通量略低。销区震荡运行，长江口报价坚挺，珠三角成交减少，高报低走，价格小幅下挫。
淀粉方面，华北个别企业报价略有下调，市场依旧供应充裕竞价氛围浓郁，即使部分企业库存不高也难以提价。华南下游部分造纸企业阶段性检修，刚需为主，港口货源相对充裕。
【南华观点】短期看，期价有进一步回调可能。
油料：进口与消费相悖
【盘面回顾】近期虽然产地存在发运的问题对未来的供给可能造成一定的隐患，但当前受到国内消费实在疲弱，下游的提货动力不佳影响，盘面表现疲弱。此外，基差方面由于产业对后市国内大豆到港及供给预期良好，导致基差同样表现弱势运行，蛋白粕市场整体表现弱势运行。
【供需分析】根据当前对巴西发船数据的跟踪，预计我国三月到港表现不容乐观，且当前已至二月末，但二月大豆的发运数据显示依旧存在较大的缺口，因此考虑可能会对国内四月的进口数量造成一定的影响。当前巴西大豆依旧为全球最具性价比大豆，假设巴西大豆进口不及预期，则可能需要采购成本更高的美国大豆替代，国内的进口成本因此有提高的可能。对于国内当前的油厂来说，断豆停机与胀库停机并行，一方面供给不足得到印证，一方面表现出下游的提货意愿确实不佳。而从远月的基差报价和成交情况上来看，下游对后市大豆供给的增加信心较足，因此盘面受到了较为明显的压制。此外，随着天气转暖，新一年度的水产养殖即将开启，对菜粕的消费存在增加的预期，且当前豆粕及时不断降价但依旧处在较高水平，菜粕对豆粕依旧存在较好的性价比，因此菜粕下方的支撑较豆粕更明显。
【后市展望】产地存在后续随着收割进度的加快，卖压考虑会进一步压制其价格，因此压缩我国的进口成本。国内由于豆粕减量替代及对豆粕后续供给看好等因素综合来看，豆粕短期依旧存在压力。
【策略观点】建议关注菜粕5-9正套机会。
油脂：震荡不明
【盘面回顾】近期油脂由于供给端扰动问题而表现不同，棕榈油由于消费预期回升且产地出口政策缘故价格表现强势，豆油由于抛储供给预期增加而压力渐大，菜油受到供给稳步增加影响而表现疲弱。
【供需分析】当前油脂供给端总体来看表现稳定无太大波折，受到整体库存水平的影响，对于供给的变动扰动反应相对钝化。消费端在春节假期后消费逐渐开始走淡，且随着天气的转暖，不同油脂的需求出现走势的分化。
细分不同油脂来看，棕榈油方面由于印尼出口政策的不定，对盘面会有一定的支持，配合国内棕榈油随着天气的转暖，下游对棕榈油的消费需求开始增加，棕榈油下方存在更强的支撑。但当前由于国内库存表现充裕，对供给变化反应的缓冲垫较厚，对价格的提振能力有限，棕榈油在高库存背景下上方空间均有限；豆油方面大豆到港量的不足成为豆油的利多亮点，在当前豆粕消费情绪不佳的情况下到港不足对价格的提振体现在豆油上，但考虑到国储的抛储预期对市场供应的增加以及南美豆油的进口预期对总供给的增加，豆油价格上方的压力逐渐显现；菜油方面则由于进口菜籽及进口菜油量显著增加而使得菜油成为了三大油中当前最弱品种，后续随着菜油的进口利润逐渐走平，菜油的库存水平依旧在恢复阶段，边际增量的减少可能会使得菜油弱势的幅度有所减缓，但菜油疲弱地位依旧。
【后市展望】豆油及菜油油脂依旧在震荡区间内，暂无更强驱动；棕榈油当前正在震荡区间上方运行，需要关注其是否可能技术上向上突破。
【策略观点】菜油空单择机介入，建议轻仓操作。
生猪：03难涨，05别急
【期货动态】03收于15135，跌幅0.75%、05下探后回升，收于17540，跌幅0.03%。
【现货报价】昨日全国生猪均价15.67元/公斤，下跌0.15元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为15.75、15.50、15.75、15.40、16.20元/公斤，湖南、四川、广东下跌0.2、0.4、0.2元/公斤，其余分别上涨0.02、0.05元/公斤。
1.供应端：散户认价不积极有惜售状态;集团由跌转涨,较昨日价格上涨，月末集团供应或有收缩,散户对压价行为较为抵触,短期供应面或显紧，价格支撑力度增加；
2.需求端：批发市场缩量保价，白条价格同比较高，需求有恢复迹象，但仍然疲软；
3.从现货来看：本轮冬季疫病对生猪产能影响与往年同比来看并不大，加上目前养殖户相比外购仔猪来养殖更倾向于二次育肥，供应压力仍在，但如果5月需求能支撑这部分二育的压力，那么后市二次育肥将持续到下半年，价格将呈上涨趋势，否则价格仍会下跌；
【技术分析】03、05下方均有均线支撑，05支撑在17449，压力位在18558；
【南华观点】03合约面临的需求弱问题一直存在，如今二育的加入短期市场供应缩量，支撑03价格，但仍需考虑白条价格跟高后，市场的接受能力；05短期较为强势，在需求逐渐恢复的二季度和二育的持续加入，3、4月份价格应该有较强支撑，但如果5月需求承接不住当月的供应，那么后续月份价格有下跌风险，相反，则远月可以继续上涨，目前短多5月可尝试。
鸡蛋：需求有好转迹象，等待“右侧”
【期货动态】05收于4430元/500公斤，涨幅0.45%、09先上后下，收于4683，涨幅0.13%。
【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.43元/斤，保持不变，主销区鸡蛋均价为4.66元/斤，较昨日走低0.01元/斤，主产区淘汰鸡均价5.87元/斤，较前日价格下跌0.02元/斤，老鸡货源有限，走货一般。
2.需求端：终端家庭需求有限，商超及农贸市场走货不快，需求仍处于传统消费淡季，但本周贸易商多进行低位补货，终端需求有所恢复；
【南华观点】鸡蛋供应量基本稳定，少数市场有库存，养殖单位多顺势出货，终端市场消化一般，经销商多谨慎观望，顺势出货；目前淘汰鸡货源供应量不大，市场需求相对稳定，屠宰企业按需采购，农贸需求平稳，05短期震荡向上，5-9价差在历史高位，未来有做空机会。
棉花：等待旺季订单
【期货动态】洲际交易所(ICE)期棉受USDA预估美棉新年度种植面积下调提振。隔夜郑棉小幅下跌。
【外棉信息】据印度纺织部棉花生产和消费委员会数据显示，本年度印度棉花产量预期573.3万吨，同比增长8.4%，但较初期预估数据调减1.1%，北部棉区产量预期有所下调。
【郑棉信息】截止到2023年2月22日，新疆地区皮棉累计加工总量563.19万吨，同比增幅7.02%。目前下游开机率整体较高，但整体新增订单有限，仍以去成品库存为主，大部分纺企排单至三月，严格控制产销，对原料维持随用随买为主。
【南华观点】短期棉价整体或维持震荡为主，需求恢复尚需时间，关注下游订单情况。
【期货动态】隔夜05合约收于5596元/吨，下跌16个点，跌幅0.29%。
1、2月24日国储大豆计划采购7956吨，实际成交1375吨，成交率17.3%，成交价5450元/吨。
2、2月28日黑龙江省计划竞价采购2022年产国产豆4.37万吨，要求国标三等及以上、粗蛋白质≥38.0%。
3、中央储备粮绥棱直属库收购价格有所上调：粗蛋白≥38%净粮收购入库价格为2.735元/斤，粗蛋白＜38%净粮收购入库价格为2.675元/斤。
【市场分析】目前下游企业采购整体仍以刚需补库为主，余粮仍高于往年，随着气温转暖，农户卖货压力加大，供给压力突显。当下市场对政策预期较强，吉林省已发布生产者补贴政策，财政部及农业农村部都提出完善生产者补贴及收储收购力度，部分地区收购价格已小幅上调，对现货市场起到一定的提振作用。
【南华观点】短期豆一或维持震荡为主，政策利好或提振价格，但供给压力对价格上行造成阻力，等待各主产区补贴政策的发布。
